截至2025年8月26日午间收盘，A股三大指数呈现低开高走态势，上证指数与深证成指实现由负转正，创业板指维持强势格局。具体数据如下表所示：
| 指数名称 | 开盘价（点） | 涨跌幅（开盘） | 午间收盘价（点） | 涨跌幅（午间） |
| 上证指数 | 3871.47 | -0.31% | 3888.0 | +0.11% |
| 深证成指 | 12398.81 | -0.34% | 12532.51 | +0.73% |
| 创业板指 | 2747.11 | -0.57% | 2768.76 | +0.21% |
当日沪深两市半日成交额为1.68万亿元，较前一交易日（8月25日）的3.14万亿元显著缩量3983亿元。缩量现象主要源于两方面因素：一方面，前一交易日市场放量突破3万亿元创下历史次高后，部分资金选择获利了结，尤其科技板块前期涨幅较大（如科创50指数8月23日单日涨8.59%），存在短期估值消化需求；另一方面，沪指逼近3900点心理压力位，技术面呈现超买信号（RSI-14达72），投资者观望情绪升温，导致量能阶段性衰减。
尽管整体缩量，市场仍呈现结构性行情特征：科技板块领涨带动创业板指维持强势，午间收盘价较前一交易日（2762.99点）小幅上涨，延续3%的阶段涨幅趋势；而权重股集中的沪指则在3900点关口前震荡整固，反映资金向成长赛道集中的分化态势。
上证指数：午间收盘3888.0点，距离3900点心理压力位仅差12点，技术面显示60分钟MACD顶背离未化解，30分钟级别形成衰竭性缺口，短期需警惕超买回调风险。支撑位需关注3850点（缺口位）及3815点（8月20日跳空缺口），若失守或回踩3785点。
创业板指：午间收盘价2768.76点，虽早盘低开0.57%，但快速收复失地并维持强势，5日均线2720点构成有效支撑。技术形态上，创业板指已创下三年新高，叠加政策利好对科技成长板块的持续催化，短期强势格局有望延续。
关键提示：当前市场量能与3900点突破有效性高度相关，若午后成交额补至1.3万亿元以上（全天达3万亿元水平），或推动沪指突破压力位；反之缩量回调概率增加。
2025年8月26日午间A股市场中，科技板块表现尤为突出，成为推动三大指数集体上扬的核心力量。板块内部呈现多维度联动，政策红利、产业突破与国际技术迭代形成共振，驱动游戏、华为昇腾、算力产业链等细分领域显著领涨，龙头个股表现强势。
政策层面，版号审批加速成为游戏板块爆发的直接推手。国家新闻出版署8月公布的版号审批结果显示，当月共有166款国产网络游戏及7款进口网络游戏获批，单月总量达173款创年内新高，政策宽松预期显著提振行业信心。产业层面，华为技术突破持续赋能相关产业链，其即将于8月27日发布的AI SSD新品（用于大模型训练和推理的数据中心）引发市场对华为昇腾生态的高度关注，推动算力基础设施需求扩容。国际动态方面，英伟达新品发布形成强刺激，Jetson Thor芯片的推出直接拉动算力产业链上下游需求，叠加8月27日英伟达财报预期，进一步强化市场对AI硬件赛道的乐观预期。
算力需求爆发成为串联各细分领域的核心主线，形成“算力基建-AI芯片-终端应用”的联动格局。在算力基建端，液冷技术（英维克）、国产AI芯片（寒武纪）获《中国算力发展指数白皮书》政策支持，中科曙光(算力服务器)、浪潮信息(数据中心设备)等龙头受益于中国算力大会成果落地；在硬件端，华为昇腾生态与英伟达产业链形成互补，拓维信息(服务器代工)、君逸数码(AI存储)等标的因技术迭代预期持续走强；在应用端，游戏板块的三七互娱、完美世界等龙头，借助版号落地与AI技术融合，实现业绩与估值双修复。
以下为午间收盘时科技板块领涨细分领域的具体表现：
| 板块 | 涨幅 | 核心驱动因素 | 龙头个股及表现 |
| 游戏 | 4.97% | 8月版号审批173款创年内新高 | 三七互娱(涨停)、完美世界(+8%) |
| 华为昇腾 | 4.55% | AI SSD新品发布预期 | 拓维信息(涨停)、君逸数码(20%涨停) |
| 算力产业链 | 3.8% | 英伟达Jetson Thor芯片发布 | 剑桥科技(涨停)、中际旭创(+5%) |
市场特征：科技板块内部呈现“政策-技术-需求”传导链条，游戏、算力等板块的强势表现，既反映短期事件催化，也体现中长期产业升级逻辑。资金流向显示，人工智能、算力等赛道获主力机构连续加仓，CPO、液冷服务器等细分方向趋势未改，板块活跃度有望持续提升。
除上述核心板块外，卫星互联网/导航（开普云2连板、陕西华达20cm涨停）、半导体（寒武纪、北方华创）等科技细分领域亦受概念发酵与国产替代逻辑推动，维持活跃走势，进一步巩固科技板块的领涨地位。
今日市场呈现显著的风格切换特征，资金从高位周期股向科技成长板块迁移的趋势明显，在此过程中，稀土永磁、CRO、银行等板块表现承压，成为午间领跌主力。通过对各板块下跌逻辑的拆解，可揭示当前市场资金再配置的深层动因。
稀土永磁板块今日领跌市场，整体跌幅达 -3.2%，核心驱动因素为前期涨幅过大后的获利了结压力。板块龙头北方稀土盘中跌幅超5%，金力永磁亦跌4.1%，反映出资金对高位周期品种的谨慎态度。该板块自二季度以来累计涨幅已超60%，技术面存在明显超买，短期获利盘集中兑现导致调整压力释放。
CRO概念板块受外部政策情绪冲击，午间跌幅 -1.5%。消息面上，美国最新药价谈判方案对创新药定价的限制预期升温，导致市场对医药研发外包企业的业绩前景产生担忧。尽管国内CRO企业海外业务占比普遍低于30%，但情绪面传导下，板块短期风险偏好受到压制。
银行板块则因宏观经济预期调整出现估值承压，整体跌幅 -1.8%。市场对三季度宏观经济复苏斜率的分歧加大，叠加部分银行中报披露的业绩增速放缓预期，导致资金对低估值金融板块的配置意愿下降。从资金流向看，8月25日银行板块主力资金净流出超20亿元，反映机构对防御性板块的持仓再平衡。
| 板块 | 午间跌幅 | 核心下跌原因 | 代表个股及跌幅 |
| 稀土永磁 | -3.2% | 前期涨幅过大，获利了结 | 北方稀土（-5.2%） |
| 银行 | -1.8% | 宏观经济预期调整，业绩增速放缓 | —— |
| CRO概念 | -1.5% | 美国药价政策风险情绪冲击 | —— |
市场风格切换信号：本次领跌板块与科技股的分化，凸显资金从高估值周期品种向具备长期成长逻辑的科技板块迁移。稀土永磁等周期股的调整与半导体、AI硬件的结构性上涨形成鲜明对比，反映市场对“高景气赛道”的重新定价。
此外，科技板块内部亦出现分化，AI硬件端（液冷、覆铜板）、半导体部分高估值个股呈现技术性调整。例如寒武纪动态市盈率超4000倍，盛科通信午间跌超7%，芯原股份跌5%，反映资金对短期过热科技品种的选择性获利了结，但此类调整更多属于板块内部的结构优化，而非系统性风险。
总体而言，今日领跌板块的调整本质是市场风险偏好再平衡与资金结构优化的结果：周期股的获利了结为科技成长股提供增量资金支撑，而政策敏感型板块则因外部不确定性暂时承压，这一格局或在短期内延续。
8月25日，北向资金延续近期净流入趋势，当日实现净流入28.8亿元，7月以来累计净流入规模已达800亿元，显示外资对A股市场的持续布局意愿。从交易活跃度看，北向资金当日成交额达4045.44亿元，占两市总成交额的12.88%，反映其在市场定价中的重要影响力。机构配置层面，QFII已现身70余家上市公司前十大股东名单，持股市值约68亿元，高盛、瑞银等国际机构持续表达对中国股市的乐观预期，进一步强化外资入场信心。
北向资金的稳步流入对当前市场信心形成重要支撑。这一趋势与美联储9月降息预期升温密切相关：市场普遍预期美元指数将随降息周期启动走弱，推动全球资本重新配置新兴市场资产。A股市场当前估值处于历史低位，叠加科技板块的高成长属性，成为外资回流的核心标的。
需警惕外资流向逆转可能带来的阶段性风险。历史数据显示，北向资金单日净流出超50亿元时可能引发连锁抛售效应。科技板块作为今日领涨主线，其估值水平与外资配置节奏高度绑定，午后若出现外资快速撤离，可能对相关个股短期表现造成冲击。此外，美联储政策落地前的博弈阶段，外资可能出于获利了结需求进行阶段性撤退，进而压制成长股估值。
监测指标：重点关注北向资金单日流向（阈值±50亿元）、科技板块外资持仓变化及美联储政策预期变化，警惕流动性收紧信号引发的外资撤离风险。
8月26日午间市场呈现显著的资金博弈特征，主力与散户资金动向呈现明显分化。数据显示，当日上午主力资金净流出353.4亿元，而散户资金则逆势净流入340.8亿元，形成“你抛我接”的市场格局。从资金流向结构看，主力资金正从高位科技股撤离，转向低估值周期股及政策利好板块，其中半导体板块单日净流出超100亿元，而稀土、银行等板块获资金增持;散户资金则通过有色金属主题ETF等渠道积极入场，相关ETF单日成交额激增87%至68.7亿元，换手率超25%。
值得关注的数据显示，8月26日开盘35分钟内主力资金便对部分龙头个股展开集中布局，拓维信息、三七互娱、中电鑫龙分别以15 .2亿 .04亿 .06亿元的净流入额位居前三甲 .具体来看，拓维信息作为华为概念龙头，其业务与华为昇腾算力生态深度绑定，近期因AI服务器订单超预期引发资金追捧;三七互娱则受益于游戏版号审批加速落地，叠加暑期档新游流水表现强劲,成为资金流入焦点 .从交易数据看，这两只个股当日成交额分别达47 .63亿元 .89亿元，成交量均突破120万手,反映出主力资金短期内快速建仓特征。
当前市场短期投机情绪浓厚，杠杆资金参与度显著提升 .截至8月25日，两融余额突破2 .万亿元创历史新高，其中科技成长股融资余额占比达58% .历史数据显示，8月25日主力资金单日净流出规模达595亿元，而散户与杠杆资金的承接使得市场未出现系统性回调 .这种资金结构暗藏风险，高杠杆交易在放大科技板块波动的同时，也使得市场对政策面与资金面的边际变化更为敏感。
资金博弈核心特征 :主力与散户形成"反向操作"格局，主力撤离高位科技股的同时，散户通过ETF与个股交易积极接盘;杠杆资金过度集中于科技成长赛道，58%的融资余额占比可能加剧板块波动。
8月26日开盘35分钟主力资金流入前20名个股具体情况如下:
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 当日净流入额 | 最新价(元) | 成交量 | 成交额 |
| 1 | 002261 | 拓维信息 | 15.2亿 | 40.27 | 122万 | 47.63亿 |
| 2 | 002555 | 三七互娱 | 6.04亿 | 19.46 | 124万 | 23.89亿 |
| 3 | 002298 | 中电鑫龙 | 5.06亿 | 11.94 | 107万 | 12.47亿 |
| 4 | 002131 | 利欧股份 | 3.68亿 | 5.24 | 756万 | 38.17亿 |
| 5 | 600703 | 三安光电 | 2.73亿 | 15.55 | 157万 | 24.13亿 |
| 6 | 300339 | 润和软件 | 2.69亿 | 69.05 | 82.4万 | 56.31亿 |
| 7 | 002456 | 欧菲光 | 2.46亿 | 13.69 | 137万 | 18.60亿 |
| 8 | 002410 | 广联达 | 2.30亿 | 15.36 | 69.7万 | 10.38亿 |
| 9 | 601162 | 天风证券 | 2.28亿 | 5.93 | 311万 | 18.31亿 |
| 10 | 000034 | 神州数码 | 2.16亿 | 48.76 | 40.4万 | 19.64亿 |
| 11 | 000158 | 常山北明 | 2.10亿 | 27.71 | 44万 | 39.32亿 |
| 12 | 002537 | 海联金汇 | 2.05亿 | 11.76 | 93.7万 | 10.37亿 |
| 13 | 002241 | 歌尔股份 | 2.05亿 | 32.18 | 77.0万 | 24.32亿 |
| 14 | 600418 | 江淮汽车 | 1.85亿 | 53.08 | 26.6万 | 14.11亿 |
| 15 | 002364 | 中恒电气 | 1.85亿 | 25.65 | 47.4万 | 11.79亿 |
| 16 | 002212 | 天融信 | 1.79亿 | 11.14 | 261万 | 28.21亿 |
| 17 | 601288 | 农业银行 | 1.51亿 | 7.27 | 220万 | 15.95亿 |
| 18 | 300394 | 天孚通信 | 1.41亿 | 152.08 | 41.3万 | 60.47亿 |
| 19 | 000333 | 美的集团 | 1.35亿 | 73.91 | 12.6万 | 9.29亿 |
| 20 | 300475 | 香农芯创 | 1.29亿 | 43 | 22.3万 | 9.51亿 |
国内多项关键政策密集出台，形成对A股市场情绪的强力提振。其中房地产调控新政与绿色低碳转型政策构成核心支撑，前者通过激活产业链需求间接拉动大盘，后者则为长期产业升级奠定基础，二者共同强化市场对政策托底经济的信心。
8月25日，上海市发布《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（即"沪六条"），自8月26日起正式施行，成为本轮政策宽松的标志性举措。新政通过多维度松绑释放住房需求，具体包括：
上海楼市"沪六条"核心内容
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限购放松：符合条件居民家庭在外环外购房不限套数，显著降低改善型需求门槛
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信贷支持：个人住房公积金贷款额度上浮15%，首套房最高可达184万元，支持提取公积金支付首付及"又提又贷"
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利率优化：商业性个人住房贷款利率不再区分首套与二套，统一执行市场化定价
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税收优惠：非本市户籍居民家庭购买首套住房暂免征收房产税，减轻刚需群体负担
该政策将直接带动地产产业链复苏，建筑建材、家电家具等后周期板块显著受益。数据显示，消费品以旧换新政策已推动家电消费持续增长，7月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长28.7%，而房地产销售回暖将进一步放大这一效应，形成"政策松绑-需求释放-产业链复苏"的传导链条。
同日，中办、国办联合印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，为绿色产业发展提供制度保障。政策明确碳市场作为应对气候变化的核心工具，提出分阶段发展目标：2027年实现工业主要排放行业全面覆盖，2030年建成配额总量控制市场。市场表现显示，2021-2024年碳排放配额价格已实现翻倍，2024年碳交易总额创历史新高，预计2025年四季度交易量将迎来爆发式增长。
这一政策不仅为新能源、清洁能源及碳服务企业打开长期成长空间，更通过清晰的价格信号引导社会资本流向绿色领域。短期来看，政策的系统性推进强化了市场对经济转型的信心，绿色低碳板块成为资金关注的焦点，与房地产新政形成"稳增长"与"调结构"的政策合力，共同支撑A股市场三大指数集体上扬。
当前国际市场多重因素交织，对A股市场风险偏好及特定产业链形成显著影响。美联储货币政策转向预期主导流动性环境，英伟达技术突破催化科技产业链情绪，而美股波动则暗藏传导风险，共同构成A股午间行情的外部变量。
美联储9月降息预期已成为全球市场核心关注焦点。鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放的政策信号为降息打开空间，芝加哥商品交易所数据显示，市场对9月16-17日会议降息的概率预期已升至近90%。这一预期推动美元指数走弱至98.4283点，离岸人民币汇率同步升值至7.155元左右，形成外资回流A股的有利窗口。从历史规律看，美元走弱周期往往伴随资源股估值修复，而外资对成长股的配置力度也可能随之增强。
但需警惕政策预期的波动性风险。市场同时关注鲍威尔是否可能释放鹰派信号，若全球央行年会表态超预期收紧，可能引发外资阶段性撤退，对A股半导体、AI等估值敏感型板块形成压制。当前CME利率期货显示降息概率已从前期90%回落至83%，这种预期反复可能加剧短期市场波动。
英伟达最新发布的Jetson AGX Thor芯片成为科技产业链的重要变量。该芯片定位机器人"大脑"，在130瓦功耗内实现2070 FP4 TFLOPs算力，较前代产品提升6.5倍，开发者套件售价3499美元并已启动全球销售（含中国市场）。这一技术突破直接利好算力基础设施与机器人产业链，推动具身智能商业化进程加速。市场反应已初步显现，隔夜美股英伟达逆势上涨1.02%，收于179.81美元/股，市值达4.3874万亿美元。
然而，8月27日即将发布的英伟达财报可能成为情绪转折点。作为全球AI产业链的"风向标"，其业绩增速、订单指引及中国市场销售数据将直接影响A股半导体设备、算力租赁等关联板块的估值预期。历史数据显示，2024年以来英伟达财报发布前后，A股半导体板块平均波动幅度达4.2%，显著高于市场整体水平。
风险提示：若英伟达财报披露库存高企或AI芯片需求不及预期，可能引发全球科技股情绪共振，A股算力概念股或面临短期回调压力。此外，特朗普近期关于"对医药征收关税"的言论已导致美股医药板块下跌，其对科技产业的政策表态需持续关注。
隔夜美股市场呈现分化格局，道琼斯工业指数跌0.77%报45282.47点，标普500指数跌0.43%报6439.32点，纳斯达克指数跌0.22%报21449.29点。科技板块内部分化显著，英伟达、特斯拉等AI与新能源龙头涨超1%，而英特尔等传统芯片厂商跌超1%，这种结构性特征可能通过港股通渠道传导至A股。
从历史相关性看，A股半导体板块与纳斯达克100指数的30日滚动相关系数达0.68，显著高于市场平均水平。当前纳指中国金龙指数微涨0.11%，但富时中国A50指数期货夜盘回调50余点，显示外资对A股科技股的短期配置情绪趋于谨慎。需重点关注今晚SpaceX"星舰"试飞事件可能引发的航天科技板块情绪波动，以及地缘政治风险对市场风险偏好的潜在冲击。
当前A股市场短期走势需综合量能变化、政策延续性及资金轮动特征进行研判。截至8月26日午间，半日成交额达1.68万亿元，若午后维持同等水平，全天量能将接近3.36万亿元，处于近期较高水平。结合楼市政策优化与碳市场建设加速的政策背景，以及科技板块向周期板块切换的资金流动迹象，沪指短期大概率在3850-3900点区间震荡运行，技术面存在超买压力（连续3个跳空缺口未回补、日线KDJ高位钝化、60分钟MACD顶背离），需警惕高位分歧风险。
从机构观点看，多方力量主要来自流动性改善与政策信心支撑：摩根士丹利指出，债券和储蓄资金流出、投资者对政策放松信心增强，推动股市升势或持续至夏季；摩根大通则强调杠杆率和估值仍处适度水平，上涨动能具备持续性。然而，空方风险不容忽视：中信建投提示，市场资金情绪虽未全面过热，但部分指标已升至高位，若慢牛演化为加速赶顶，阶段性脆弱风险需警惕；东方证券亦指出，沪指3900-4000点区间存在较大压力，宽幅震荡难免。
基于量能、资金流向及板块表现，短期市场可能呈现三种情景，具体概率与应对策略如下：
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情景类型 |
概率 |
触发条件 |
核心波动区间 |
配置建议 | |
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震荡上行 | 40% | 全天量能≥3.2万亿，稀土/半导体领涨 | 冲击3900点 | 主攻稀土、卫星互联网、半导体板块 |
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冲高回落 | 45% | 量能3-3.2万亿，北向资金流出＞30亿 | 3850-3890点 | 持有白酒、军工，规避消费电子 |
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技术回调 | 15% | 失守3850点，跌停股＞40家 | 回补3825-3840点缺口 | 减仓至5成，增配黄金、高股息板块 |
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此外，需重点关注关键点位突破有效性：若沪指站稳3900点且成交维持3万亿以上，可适度加仓券商、AI算力及稀土等政策驱动板块；若缩量跌破3856点，或回补3800点附近缺口。创业板指方面，15分钟KDJ超买，支撑位2700点、压力位2800点，需警惕科技成长股高位抛压。
风险提示：前期炒作热度高、涨幅巨大的板块（如部分AI算力标的）存在“利好兑现”资金离场风险，不宜盲目抄底；市场进入高位加速期后，向上动能虽猛烈但已处上涨后期，追高需谨慎。
总体而言，短期市场以结构性分化为主，政策驱动板块（地产、卫星、稀土）及业绩超预期个股（如部分净利增幅超20倍的科技标的）或成为资金焦点，建议控制仓位在7成以内，采取“高抛低吸”策略应对区间震荡。
当前A股市场处于科技板块领涨、指数集体上扬的关键阶段，投资者需重点关注以下核心指标以把握市场趋势与潜在风险：
成交量作为市场强弱的核心变量，其变化直接反映资金活跃度。8月25日沪深两市成交额达3.14万亿元创年内新高，若今日成交额维持3万亿元以上，市场有望延续强势格局；若缩量至2.8万亿元以下，则可能触发技术性回调。从早盘表现看，成交持续放量，但需警惕午后量能不济的风险，尤其需关注沪市成交额是否突破1.1万亿元以支撑沪指冲击3900点整数关口。
北向资金动向对市场信心具有显著引导作用。8月25日外资成交占比达12.88%，其持续流入将强化科技主线的市场共识。此外，主力资金流向需重点跟踪：一方面关注是否从高位科技股向低估值蓝筹（如地产、消费）切换，另一方面需警惕半导体等板块获利盘集中抛售对市场情绪的冲击。
科技板块估值水平已进入关键区间。当前半导体板块PE分位数达94%，显著高于80%的安全布局阈值，存在回调压力；半导体与计算机板块融资余额集中度接近8%预警线，需警惕杠杆资金踩踏风险。从板块轮动角度，若科技股估值回落至PE分位数80%以下，将形成中长期安全布局机会，投资者可逢低关注业绩确定性较强的细分领域龙头。
风险提示：半导体板块当前估值达147倍PE，远超历史均值，叠加融资余额高集中度，短期需防范获利资金了结引发的连锁反应。
政策面与国际市场表现构成重要外部变量。国内方面，需跟踪上海房地产政策落地效果、全国碳市场建设进度及半导体国产替代政策执行力度；国际层面，美联储9月降息预期、人民币汇率走势（当前7.153附近）及美股科技股波动将直接影响外资流向。此外，8月27日英伟达财报发布、8月制造业PMI数据（10:00发布，预期50.2）等事件性因素，可能引发相关产业链板块的短期波动，需提前做好风险对冲。
主要指数关键关口突破情况直接反映市场情绪。沪指3900点整数关口、创业板指2800点压力位的站稳与否，将决定短期市场趋势方向。若指数有效突破并伴随量能配合，市场风险偏好有望进一步提升；反之，需警惕技术面调整压力。同时，ETF规模即将突破5万亿元（4月以来增长1万亿），反映市场资金活跃度持续升温，但需注意资金集中度过高可能引发的流动性波动。